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9月12日，儲存國內有三家基金公司成立，鑫元基金正是其中之一。作為首批城市商業銀行發起基金公司的試點公司，南京銀行旗下的鑫元基金當日正式開門營業。當國內基金公司目前數量增加至85家時，公募基金管理公司這個五年前仍很稀缺的金融牌照不再稀缺。站在當下行業轉型時點，城商行主導下的鑫元基金有著自己清晰的發展藍圖。鑫元基金該怎麼走？由南京銀行副行長束行農親自帶隊的鑫元基金並不迷茫，擔任鑫元基金董事長的束行農近日向記者娓娓道來，公司取名鑫元基金，意在要走創新（鑫）守元的發展道路。作為新基金公司，束行農直言，鑫元基金必須尊重市場規律，積極進取，但不急於求成，公司將傳承南京銀行債券經營特色，專注于打造固定收益資產管理品牌，在公司公募和專戶兩個領域均打造出優秀的固定收益產品，並積極探索城商行系基金公司新的業務模式。☉本報記者 鞏萬龍專注固定收益資產管理如果提及銀行系基金公司，今年無疑是銀行系公司的擴容之年。作為首批城市商業銀行發起成立基金公司，自從去年下半年傳出城商行設立基金公司的政策試點後，南京銀行立馬籌備人手申報材料。與券商系、信托系和外資系有所不同的是，城商行有它獨特的優勢。南京銀行是首家在上海證券交易所上市的城市商業銀行，其特色在於債券投資，該行是銀行間債券市場第一批做市商，也是城商行最早介入債券投資業務的銀行。由此，南京銀行樹立了“債券特色銀行”的品牌，每年債券交易量在銀行間市場排名全行業前列。“我們的戰略定位很明確，就是專注于固定收益的資產管理細分市場，因為南京銀行有著良好的固定收益投資基礎，而固定收益產品有相對穩定的正收益，能夠為投資者長期穩健的回報。”鑫元基金董事長束行農向記者指出，新基金公司目前無法與規模數百億的公司相比，但必須要尋找到清晰的自身定位。早在籌備期，鑫元基金就定位於固定收益領域的資產管理，並將組織架構、風險控制和人員配備都向該方向傾斜，選擇合作渠道時也傾向于認同固定收益戰略的銀行。目前，與其他綜合型基金公司不同的是，鑫元基金投資團隊核心以固定收益人員為主，首席投資官張麗潔、專戶投資總監史少傑和研究員均是固定收益背景，股票投資團隊並不急於準備。“我們當時要求，每一個投研人員都以固定收益為核心，每一個進入公司的員工都必須對固定收益行業有所瞭解。”束行農強調。固定收益資產管理領先的基金公司無不以規模取勝，實際上走著一條“先做大規模後考量利潤”的道路。“專注做固定收益，公司的經營壓力相對更大，我們的目標是規模、質量和效益並重”，束行農表示，隨著債券市場繼續擴容、資產證券化和國債期貨等領域推進，市場上會出現更多的固定收益產品。實際上，束行農自從90年代初進入南京銀行，從負責該行銀行間債券市場交易以及債券承銷，到主管金融市場部、金融同業部、投資銀行部和公司金融部的副行長，他對南京銀行的財富管理的戰略布局有著更加前衛的思考。“作為首批城商行設立的基金公司，我們有南京銀行在業務、技術和管理上的支持，除了直接提供投資管理產品外，鑫元基金可以探索一些新的業務模式，比如可以做其他機構的債券交易外包、投資顧問等服務。”他說道。不一樣的大股東回顧基金行業的早期，大股東對基金公司幾乎沒什麼大的支持，除了給個幾千萬的註冊資本金，全憑基金公司管理層自己摸索，這就造成基金公司在發展當中出現不同情況的差距。近年來，尤其是在基金業self storage斷出現業務創新時，如創新型分級債基、短期理財基金、T+0貨幣基金和專戶通道業務等，一批批新業務新產品的推出讓不同背景的基金公司出現全然不同的發展境遇。鑫元基金專門做固定收益，南京銀行能提供有力的支撐。在城商行中，南京銀行是擁有債券投行業務牌照的三家城商行之一，它在中小股份制銀行領域有著廣泛而深入的渠道資源。2003年開始，南京銀行就不斷與各地中小商業銀行發起成立了聯合投資項目，該項目俱樂部成員已多達63家中小商業銀行，覆蓋全國主要大中城市，特別是省會級城商行。在和中小銀行合作上，南京銀行將中小銀行的次級債和小微企業金融債作為突破口，業務發展迅速。“這恰恰成為我們的資源優勢，鑫元基金將充分挖掘這些客戶資源，找到銀行需求和基金公司產品對接的最佳方式。如果鑫元基金以業績優勢來贏得中小商銀行的信任，未來可以開拓更多的業務合作領域”，束行農表示，也可以探索中小銀行債券投行業務和基金平台開展合作。在束行農看來，南京銀行擁有的這些中小商業銀行合作伙伴對鑫元基金來說，有著巨大的潛力，在基金托管、銷售和產品開發等方面均有巨大的合作空間。另一方面，除了可以依托南京銀行在銀行間債券市場的資金優勢，鑫元基金推廣T+0貨幣基金也將擁有先天優勢。南京銀行的營業網點可以對接貨幣基金，並且與合作銀行研究推出貨幣基金贖回實現T+0，這種可能性在技術上完全可以實現。事實上，當前�多新基金公司將非公募業務作為公司發展的重要支撐，一些新基金公司的專戶子公司通道業務規模甚至達百億級。對於外界普遍關心的基金子公司通道業務，束行農認為應該兼顧業務發展和風險控制。“目前看來，銀行的非標資產可以對接基金專戶子公司，加上銀行擁有龐大的信貸客戶資源，所以非標資產的投資管理和運作為專戶子公司打開了發展空間。另外，銀行對風險的控制能力相對較強，風險總體上更為可控。”束行農認為。構建穩定的激勵機制短短兩三年時間，國內基金公司迅速增加二三十家，城商行、保險系、券商系和信托系繼續擴容，基金公司家數破百指日可待。然而，近年來新基金公司經營運作困難除了外因，還有內因。往往由於戰略定位不清晰，管理團隊經營壓力較大等因素，高管團隊和投研團隊流失嚴重，大大地影響了新公司的成長。作為新基金公司，鑫元基金同樣面對上述問題。如何始終堅持戰略定位？如何面對經營壓力？如何穩定團隊？“南京銀行在籌備之初就有著充分準備，我們通過市場化招聘引入了大批人才。”束行農告訴記者。借鑒銀行系公司的運作經驗，鑫元基金的薪酬水平主要參考行業可比平均數，少數來自南京銀行的幾位人員也按鑫元基金的薪酬體系定位，從而保證所有員工能全力投入鑫元基金的運營。為了促進新基金公司的長治久安，南京銀行做出三項制度安排。首先，南京銀行派駐鑫元基金的人員數量十分有限且入職鑫元基金後完全脫離原先南京銀行的聘任體系，高管團隊全部實現市場化招聘，總經理、督察長、首席投資官和首席運營官均來匯添富、上投摩根、東方證券和中銀基金等行業內公司。其次，鑫元基金籌備之初，南京銀行召開董事會決定給予鑫元基金良好的激勵機制，將鑫元基金一定數量的股權給公司管理層預留空間，在未來適當時機激勵給公司高管，從而保持團隊的積極性。此外，在經營目標的規劃上，盡可能地尊重市場規律，既不保守，也不冒進。董事會和股東會對鑫元基金均有長期目標，不會對短期盈虧做太多考核。迷利倉