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數月前多間大行唱淡本地銀行，mini storage認為本港銀行業出現淨息差受壓的跡象，並指隨�同業競爭加劇，中小型銀行的盈利能力將會受壓。然而，昨日大行發表的報告態度大變，摩根士丹利表示，港銀明年前景樂觀，預計其核心盈利可達雙位數增長；高盛更認為，中銀香港（02388）被低估，將其列入確信買入名單。 本報記者李佩玉 展望本港銀行業明年的前景，摩根士丹利昨日發表研究報告表示，將該行業的前景由「與大市同步」上調至「吸引」。報告指出，今年首三季本港銀行的貸款增長強勁，按年上升18%，該行認為，港銀明年前景樂觀，並預期其核心盈利可達雙位數增長，淨資產收益率亦會有所提高，資本比率維持充足水平。惟該行表示，業界應該關注房地產市場發展，以及內地經濟會否硬�陸。本港銀行的利率走勢方面，大摩估計，美國於2015年之前仍會維持低利率政策，因此香港銀行同業拆息和利率將持續低企。 拆息和利率料持續低企 中銀香港一直受券商擁戴，被視為同業首選。高盛發表的報告提到，中銀於行業中定位最佳，但年初至今跑輸同業，故現時相對估值具吸引力，是買入機會，該行將中銀列入確信買入名單，目標價並由29.4元上調至30元。該行指出，中銀是該行亞太區研究範圍當中（日本除外），股息率最高，而股息波幅最低的銀行；加上中銀貸存比率最低、往來及儲蓄帳戶業務較佳，使該行有能力抵禦流self storage性收緊等的風險因素。因此，該行認為，中銀可持續受惠於利率上升、人民幣國際化、資產負債表優勢等有利條件，明年有望實現較佳的相對收益。 摩通預期�生表現贏大市 另一方面，摩根大通將�生銀行（00011）評級由「中性」上調至「增持」，目標價由120元上調至145元。受惠於興業銀行投資重新分類入帳，�生上半年盈利倍升，摩根大通認為，有關影響已於股價反映，預期�生在未來12個月的表現將相對地跑贏大市。該行估計，�生按香港銀行同業拆息（Hibor）資產佔比達48%，是行業中最高，會成為流動性緊縮的最大受益者。同時，該行根據�生上半年的資產結構計算，Hibor每上升50個基點，其盈利將會上升10%。再者，�生比同業有較高比重的零售業務，摩根大通預期在行業前景平庸之時，該行能夠跑贏大市。 然而，相對地，本港的中小型銀行持續被看低一線。摩通指出，永亨（00302）的併購預期，及最近的相關新聞是短期推動股價的因素，惟疲弱的經營前景限制其盈利上升空間，若併購不能成功進行，盈利將有更多下行風險。然而，相比起被越秀收購的創興銀行（01111），該行認為，永亨的管理模式較好，相信收購溢價相對吸引，此外，永亨目前的估值已遠高於其溢價值。該行另指，中小型銀行資金結構所限，流動性通常較緊張，故將永亨的目標價由75元降至72元，重申評級「減持」。迷你倉