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數據積積埋埋就見效。早兩日美國公布的7月零售數據是去年12月以來最好，迷你倉出租當時十年期美國債息由2.66厘升上2.71厘，股市就無乜反應。上周四，美國再公布首次申領失業救濟人數只有32萬，好過預期，並為5年最低，令10年期債息急抽到2.82厘的高位，美股就開始頂唔順，杜指大插225點，跌幅1.5%。其實個邏輯係咁，經濟數據好，聯儲局9月收水的機會就上升，收水代表減少每月買債850億美元的數量，債價下挫，債息就上升。早前債息向上，股市跌的同時，美元亦跌，商品則炒上，黃金升至1360.9美元，升了2%以上；白銀升到近23美元，大升5%；銅則升了0.5%。原油亦衝上高位，紐約期油升到107美元，這也和埃及鎮壓示威後局勢惡劣有關。數據理想 股市回吐油金股匯債齊齊郁，雖有個別因素，但也和資金流轉有關，美股見高回吐，資金流入黃金那些跌得多的商品避險，按理聯儲局收水應該利好美元和利淡黃金這些商品，但佢�短期卻走了反方向，相信是資金流入觸發淡倉大量平倉所致。美股繼續被聯儲局收水的消息玩轉。繼阿特蘭大儲銀行長洛夏講出不確定會否9月收水的言論，市場無乜反應；跟手聖路易斯儲銀行長畢勒又講類似的說話，指聯儲局要睇多點下半年的數據，才能決定收水，萬一它收水時通脹太低，恐怕一收水就惹來通縮。收水陰霾 息率成謎美國剛公布7月未計能源和食品的生產價格指數只是微升0.1%，加入能源和食品後指數也是持平，顯示美國無通脹壓力。聖路易斯儲銀行長總裁畢勒話：「通脹非常低，我對此有點擔心。目前無�象顯示，通脹有向上走的趨勢。」畢勒的講法增加市場對聯儲局何時收水的揣測，或許投資者害怕不確定的東西，杜指即時下跌。美股交易員留意到美市上高位之後有兩個問題，第1，在可能收水的前提下，市場不太儲存倉定那個水平是「合適的利率」，在6月傳出收水消息引發震盪後，美股跌後早已回升，但美息卻並未回落，美國10年期債息在2.7厘樓上的近期高位徘徊，市場仍在摸索合適的息價，估計要到第一波收水後，美息升多一下，才會回吐。第2，美股創高後資金畏高，在8月有少少外流到歐洲和新興市場。8月至今巴西股市升6.1%；中國股市升5.3%；墨西哥股市升4%；德國都升1.9%，只是美股持平。預計美股未來都係漂浮居多，直至9月係唔係收水有眉目。香港和內地跟新興市場，再玩�反彈。正如我所講，美股畏高，投資者一直捉摸聯儲局收水後合適的債息水平，但債市投資者無股票投資者咁睇好或咁猶豫，一直掟債券唔手軟，搞到債息係咁升，終於令股市都有反應。企業盈利 另一隱憂除了收水和債息的問題外，企業盈利係另一個憂慮，市場關心第三季盈利會否無以為繼。思科、沃爾瑪、美思的業績展望都唔好，已經有啟示。第二季美股上升，是基於溫和但仍顯著的盈利增長，市場原本預期第三季盈利增長較快，但最近已從7月初估計第三季公司盈利增加6%，減到4%。　　特別是零售股已進入危險類別。點解沃爾瑪、美思等零售商生意不前？唔係美國人無買�，而係佢�轉向更便宜的網上商品買�，所以亞馬遜這類公司會受惠。但一家公司得，可能要殺幾家公司。　　另外，好多企業都在謀殺職位以保持盈利增長，思科系統計畫裁減4000個職位，但今次唔係聽到裁員就升，股價反而急挫7%，市場開始怕這種做法無以為繼。總而言之，全世界都要開始適應利息上升的年代。簡介財經專欄名家陸羽仁，貴為企業CEO，周一至五在《頭條日報》開筆談股論市，深受讀者歡迎，更在頭條網開BLOG，分享投資心得，累積點擊率已突破一億。.hkheadline.com/blog/index.asp迷你倉沙田